在线配资知识 合并后首份半年报，国泰海通净利超150亿：增肌还是虚胖？

　　8月29日盘后，国泰海通证券发布2025年半年度报告。报告期内，国泰海通实现营业收入238.72亿元，同比增长77.71%；归属于母公司所有者的净利润157.74亿元，同比增长213.74%。公司总资产达到1.8万亿元，比上年度末增长72.24%。

　　来源：国泰海通

　　值得一提的是，“券商一哥”的争夺战中，国泰海通与中信证券之间目前仍“难分伯仲”。今年上半年，国泰海通上半年238.72亿元的营业收入仍低于中信证券的营业收入330.39亿元；但在净利润方面，中信证券137.19亿元的净利润水平，已被国泰海通157.37亿元的净利润规模超过。在资产规模方面，中信证券和国泰海通则分别为18077.31亿元和18046.19亿元，并未拉开差距。

　　但值得注意的是，剔除合并海通证券等非经常性损益后，国泰海通扣非归母净利润为72.79亿元，同比增长60%。这意味着，尽管公司上半年本身业绩不俗，但对海通证券的吸收合并显然也为上半年业绩直接贡献了相当的比重。在政策支持“头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力”的当下，国泰海通如何实现业务、管理及子公司的整合协调，实现“1+1>2”的“增肌”效果，外界仍拭目以待。

　　投行业务排名领先

　　对于上半年业绩，国泰海通称，2025年上半年，公司主要业务分部收入明显增长，一方面吸收合并海通证券后，公司业务规模扩大，另一方面，公司把握市场契机，全面推动零售、机构和企业三大客户服务体系建设，巩固提升核心竞争优势，各项业务稳步发展。

　　来源：国泰海通

　　其中，财富管理业务的营业收入同比增幅最高，达到了92.35%，上半年合计收入97.72亿元。国泰海通称，上半年市场股基交易量增长，公司持续推进高质量拓客，产品保有和资产配置规模显著增长。

　　根据半年报，报告期内，国泰海通境内个人资金账户数3845万户，较上年末增长4%；君弘APP及通财APP平均月活1558万户，较上年增长10%；金融产品月均保有规模4530亿元，较上年增长13%；融资融券余额1809.96亿元。

　　机构与交易业务的营业收入增幅同样超过50%，达到55.54%，合计收入了68.61亿元。国泰海通表示，公司较好把握市场机遇，丰富投资品种，客户服务能力不断增强。

　　投资银行分部营业收入14.10亿元，同比增加20.47%。国泰海通称，公司深耕重点行业，今年上半年，公司境内证券主承销额7081.82亿元，同比增长19%；IPO主承销家数7家，新申报受理项目25.5家，公司债主承销额2579.43亿元，均排名行业第一。

　　与此同时，国泰海通在香港市场完成再融资14家；港股IPO递表项目数39个；中资离岸债券承销规模29.31亿美元。

　　投资管理方面，上半年营业收入30.78亿元，同比增加44.26%。国泰君安称，加强投研能力建设，管理资产规模持续增长。报告期内，华安基金、海富通基金、富国基金管理资产规模分别达到8225.06亿元、4976.56亿元、1.79万亿元，集团资产管理业务管理规模7051.93亿元，均较上年末实现增长；完成硬科技投资项目37个，投资金额22.6亿元。

　　此外，上半年国泰海通融资租赁业务收入21.09亿元，占营业收入的8.83%，营业利润率42.66%，主要系并表海通恒信所致。

　　国泰海通深度整合平稳推进

　　公司正积极筹备法人切换

　　对于国泰海通而言，除了日常业务的推进之外，“国君+海通”的合并具体进展情况，以及如何避免“虚胖”、达成“1+1>2”效果，仍是外界最为关心的问题。对此，国泰海通在半年报也有所提及。

　　国泰海通在半年报中表示，2025年3月14日，公司完成合并重组股权交易交割；交割日后，公司选举新一届董事会成员，聘任合并后的公司管理层，重塑公司组织架构，及时完成人岗匹配，第一时间换领证照并完成证券交易所会员名称变更；成功举行重组更名上市仪式、挂牌成立大会等，实现公司平稳顺利开局。

　　在业务整合方面，完成业务资质与额度承继，统一客户管理标准、展业规范，完成交易投资主要资产迁移，上线新官网、新官微、新版客户端，以新名称对外经营展业，加速实现客户服务统一。在管理整合方面，率先实施合规风控的一体化运作，更新600余项制度，进一步强化财务资债管理；上线新办公系统，有力提升运营管理的一体化、集约化水平。在子公司整合方面，研究论证以不同形式解决子公司同业竞争、“一参一控”等问题，率先启动国泰海通资管整合，持续推动全面融合发展。

　　此外，国泰海通还称，公司正积极筹备法人切换，成立工作专班，保持与监管机构的密切沟通，系统谋划、积极筹备法人切换与客户迁移等工作，顺利完成法人切换方案制定、仿真和全网测试，为后续交易单元切换、海量客户迁移和系统平台全方位融合统一奠定坚实基础。

　　国泰海通表示，本次合并重组后，合并后的公司具备更加雄厚、稳健的资本实力，更加专业、综合的服务能力，并有望实现更集约、高效的运营管理，从而不断释放整合融合效能在线配资知识，持续激发公司高质量发展动力与活力。后续，将继续深化整合融合，持续推动业务融合与管理融合，顺利实现法人切换，按序推进子公司融合。

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